Численные размеры рисков определяют при

Поиск Лекций

Ковариация доходностей двух акций портфеля может быть отрицательной?

Порядок выполнения заданий и итоговая оценка

Уважаемый студент!

После того как Вы внимательно прочитали учебно-методическое пособие, Вашему вниманию предлагаются задания для обязательного выполнения. В зависимости от того сколько заданий правильно будет выполнено, зависит Ваша оценка. Все очень просто.

Для того чтобы получить оценку «НЕУДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНО», достаточно вообще ничего не делать, забыть о потерянном времени и финансовых средствах, отдыхать от изнурительной учебы и ждать приказа об отчислении.

Для того чтобы получить оценку «УДОВЛЕТВОРИТЕЛЬНО», нужно правильно выполнить ЗАДАНИЕ №1.

Для того, чтобы получить оценку «ХОРОШО», нужно правильно выполнить ЗАДАНИЕ №1иЗАДАНИЕ №2.

Для того, чтобы получить оценку «ОТЛИЧНО», нужно правильно выполнить ЗАДАНИЕ №1, ЗАДАНИЕ №2 и очень постараться, выполняя ЗАДАНИЕ №3.

Все задания нужно распечатать и принести на экзамен. Те, кто не сможет присутствовать на экзамене, допускается пересылка по электронной почте на адрес ruzanovfn@mail.ru

Задания смотрите ниже.

Успехов Вам в обучении!

ЗАДАНИЕ №1

Решить тесты

1. Вероятность возникновения потерь и недополучения прибыли – это:

а) банкротство;

б) риск;

в) неплатежеспособность.

2. Чем выше доходность, тем, как правило:

а) выше риск операции;

б) ниже риск операции;

в) эти понятия независимы.

3. Эндогенные факторы риска формируют:

а) микросреду функционирования предприятия;

б) макросреду функционирования предприятия.

4. К экзогенным факторам неопределенности относятся:

а) изменение технологии и структуры основных производственных фондов, их функционального и экономического износа;

б) инфляция;

в) региональные и отраслевые особенности развития.

5. Сознательное оставление риска за инвестором в расчете на то, что он сможет покрыть возможные потери за счет собственных средств, называется:

а) избежанием риска;

б) удержанием риска;

в) передачей риска.

6. С реализацией продукции связан риск:

а) коммерческий;

б) производственный;

в) финансовый.

7. Финансовый риск возникает:

а) в процессе производственной деятельности;

б) в процессе отношений предприятий с банками;

в) в процессе закупки сырья и материалов.

8. Возможность получения и положительного и отрицательного результата дает риск:

а) спекулятивный;

б) чистый;

в) простой.

9. Процентный риск – это:

а) опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему;

б) опасность изменения курса валюты;

в) опасность потерь, связанная с ростом стоимости кредита.

10. Методом снижения кредитного риска являются:

а) уклонение от налогов;

б) регулярная оценка платежеспособности предприятия;

в) получение кредита в различных валютах.

11. Методы оценки риска, основанные на опросе квалифицированных специалистов в области финансов, страхование и др. с последующей обработкой результатов проведения опроса, называются:

а) экспертными;

б) статистическими;

в) расчетно-аналитическими.

12. Для оценки уровня вероятности возникновения рисков по отдельным наиболее часто повторяющимся операциям фирма использует методы:

а) статистические;

б) расчетно-аналитические;

в) аналоговые.

13. Несистематическим инвестиционным риском является:

а) риск ликвидности;

б) риск падения общерыночных цен;

в) риск инфляции.

14. Центром распределения вероятностей случайной величины служит:

а) математическое ожидание случайной величины;

б) среднеквадратическое отклонение доходности;

в) коэффициент вариации.

15. Измерить риск, приходящийся на единицу доходности, позволяет:

а) дисперсия;

б) среднеквадратическое отклонение доходности;

в) коэффициент вариации.

16. Диверсификация позволяет добиться наибольшего снижения общего риска портфеля, когда:

а) доходности ценных бумаг отрицательно коррелированны;

б) доходности ценных бумаг положительно коррелированны;

в) доходности ценных бумаг представляют собой независимые случайные величины.

17. Диверсификации приводит:

а) к снижению несистематического риска;

б) к усреднению несистематического риска;

в) к увеличению несистематического риска.

18. Риск-менеджмент – это:

а) система оценки риска;

б) система управления риском;

в) концепция выживания в конкретных условиях;

г) система управления финансовыми отношениями, возникающими в процессе бизнеса.

19. К объектам риск-менеджмента относятся:

а) финансовые ресурсы;

б) рисковые вложения капитала;

в) технология процессов управления;

г) экономические отношения между хозяйствующими субъектами.

20. К приемам снижения риска относятся:

а) избежание риска;

б) диверсификация;

в) самострахование;

г) лимитирование.

21. К источникам возникновения инвестиционных рисков относятся:

а) увеличение процентной ставки;

б) уменьшение покупательной способности денег;

в) колебания обменного курса;

г) нарушение технологии производства.

Ковариация доходностей двух акций портфеля может быть отрицательной?

а) да;

б) нет.

23. Если значение коэффициента парной корреляции равно –1, то это значит:

а) при повышении доходности одного актива доходность другого снижается;

б) никакой зависимости между движениями доходностей двух активов не существует;

в) при повышении доходности одного актива доходность другого также увеличится.

24. Ожидаемая доходность портфеля рассчитывается по формуле:

а) средней арифметической простой;

б) средней геометрической;

в) средней арифметической взвешенной.

25.

Статистические методы.

Эффективные портфели – это:

а) портфели, обеспечивающие максимальную доходность при минимальном риске;

б) портфели, обеспечивающие минимальный риск при любой доходности;

в) портфели, которые обеспечивают максимальную ожидаемую доходность при определенном уровне риска или минимальный уровень риска при определенной ожидаемой доходности.

26. Портфель, оптимальный с точки зрения отдельного инвестора, определяется в первую очередь:

а) уровнем дохода инвестора;

б) его отношением к риску;

в) его местом на рынке.

27. Модель оценки доходности финансовых активов позволяет:

а) рассчитать фактическую доходность любой ценной бумаги;

б) установить связь между риском и требуемой доходностью активов, входящих в хорошо диверсифицированный портфель;

в) оценить доходность актива и избежать риска.

28. Наклон линии рынка ценных бумаг характеризует склонность к риску в данной экономике: чем меньше склонность к риску среднего инвестора, тем, во-первых, круче наклон линии, и, во-вторых, тем выше требуемая доходность как компенсация за риск. Более крутой наклон линии рынка ценных бумаг говорит:

а) о меньшей склонности к риску среднего инвестора в данной экономике;

б) о большей склонности к риску среднего инвестора в данной экономике.

29. Если акция имеет β-коэффициент = 2,0, то ее характеристики меняются:

а) в два раза быстрее, чем на рынке в среднем;

б) в два раза медленнее, чем на рынке в среднем;

в) одновременно со среднерыночными изменениями.

30. Инвестиционный проект считается приемлемым по критерию NPV (чистая современная стоимость), если:

а) NPV > 0;

б) NPV < 0;

в) NPV = 0.

31. Метод, показывающий, насколько изменятся чистая современная стоимость проекта в ответ на изменение одной входной переменной при том, что все остальные условия не меняются, – это:

а) анализ сценариев;

б) анализ чувствительности;

в) анализ дерева решений.

32. Метод анализа риска, который рассматривает как чувствительность NPV к изменениям ключевых переменных, так и диапазон их вероятных значений, – это:

а) анализ сценариев;

б) метод имитационного моделирования;

в) анализ дерева решений.

33. Метод, который объединяет анализ чувствительности и анализ распределения вероятностей входных переменных, – это:

а) анализ чувствительности;

б) анализ дерева решений;

в) метод имитационного моделирования.

34. Метод анализа древа решений применяется, если:

а) неизвестны заранее денежные потоки проекта;

б) затраты по проекту не являются одномоментными;

в) затраты по проекту являются необратимыми.

35. Если проект имеет β-коэффициент = 0,5, то:

а) его риск в два раза ниже риска среднего актива фирмы;

б) его риск в два раза выше риска среднего актива фирмы;

в) его риск совпадает с риском среднего актива фирмы.

36. Рыночный риск проекта рассматривает риск проекта с учетом:

а) диверсификации внутрифирменного портфеля;

б) диверсификации капитала акционеров фирмы на фондовом рынке;

в) единичного риска проекта.

37. Если значения β проекта определены из уравнения регрессии между прошлой доходностью данного актива и прошлой рыночной доходностью, то такие значения называют:

а) историческими (фактическими);

б) истинными;

в) прогнозируемыми.

38. β фирмы, финансирующей свою деятельность лишь за счет собственного капитала, называется:

а) зависимой;

б) независимой;

в) ограниченной.

39. Метод безрискового эквивалента предполагает:

а) увеличение элементов рискового денежного потока;

б) занижение элементов рискового денежного потока;

в) элементы денежного потока остаются неизменными.

40. Если анализируемый проект относится к более рисковым, чем средний проект фирмы, то скорректированная на риск ставка дисконта устанавливается:

а) выше средневзвешенной цены капитала фирмы;

б) ниже средневзвешенной цены капитала фирмы;

в) на уровне средневзвешенной цены капитала фирмы.

41. К критериям классификации по характеристике уязвимости не относится классификация по:

а) степени влияния природной и социальной среды на риск;

б) степени учета временного фактора;

в) продолжительности выявления и ликвидации отрицательных последствий;

г) уровню возникновения риска.

42. К классификации по степени распространенности данного риска относятся:

а) массовые риски;

б) общие риски;

в) частные риски.

43. В классификацию по характеристике имеющейся информации о риске не включается:

а) классификация по степени предсказуемости риска;

б) классификация по типу информации;

в) классификация по частоте возникновения ущерба;

г) классификация по степени достоверности информации.

44. На основе зависимостей между величинами ущерба и вероятностями их реализации рассчитываются и анализируются следующие специальные числовые характеристики:

а) характеристики разброса;

б) характеристики положения;

в) характеристики конкретного вида распределений.

45. Специфические банковские риски не включают в себя:

а) риск ликвидности;

б) операционный риск;

в) кредитный риск;

г) собственные риски.

46. Самый простой анализ рисков. Его суть в обследовании количественных характеристик:

1) индекс риска;

2) ранжирование рисков;

3) тотальная оценка риска.

47. Непосредственный ущерб здоровью, имуществу или имущественным интересам – это:

а) прямые убытки;

б) косвенные убытки;

в) упущенная выгода.

48. Назовите факторы концепции приемлемого риска:

а) особенности измерения риска;

б) традиции ведения данного бизнеса;

в) специфика принятой программы управления риском;

г) вероятность возникновения ущерба.

49. Для определения пороговых значений риска используются:

а) ожидаемый убыток;

б) меры риска;

в) ущербность риска.

50. К числу методов трансформации риска не относятся:

а) отказ от риска;

б) аутсорсинг риска;

в) диверсификация риска.

51. К методам финансирования рисков не относится:

а) покрытие убытка из текущего дохода;

б) покрытие убытка из резервов;

в) покрытие убытка за счет займов;

г) покрытие убытка за счет чистой стоимости.

52. К процедуре сокращения риска относится метод:

а) покрытие убытка на основе самострахования;

б) покрытие убытка на основе спонсорства;

в) покрытие убытка на основе поддержки государственных органов;

г) покрытие убытка на основе нестрахового пула.

53. Критерием страхового риска является:

а) конкретный объект страхования;

б) случайный характер;

в) действительная стоимость объекта.

54. К процедуре передачи риска относится метод:

а) покрытие убытка из текущего дохода;

б) покрытие убытка из резервов;

в) покрытие убытка на основе самострахования;

г) покрытие убытка на основе страхования.

55. Передача контроля над риском другому субъекту это:

а) андеррайтинг;

б) аутсорсинг;

в) дифференциация риска.

56. Процедура анализа определения степени воздействия разрушительных факторов на объекты, находящиеся на различном расстоянии от источника опасного воздействия, называется:

а) решение по управлению риском;

б) планирование деятельности предприятия;

в) построение полей риска.

57. Перечислите основные приемы предотвращения рисков:

а) избежание;

б) передача;

в) хеджирование;

г) удержание.

58. Установление предельных сумм рисковых расходов предприятия, на которое оно может пойти без ощутимого ущерба, – это:

а) самострахование;

б) лимитирование;

в) диверсификация;

г) хеджирование.

©2015-2018 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных

Измерение величины риска. Критерии оценки риска

Существуют различные подходы к измерению риска. Можно выделить подходы на основе теории исследования операций, на основе теории принятия решений. Достаточно широкую известность получат подход, который исходит из концепции риска как субъективной характеристики ситуации в условиях неопределенности, отражающей совокупный возможный ущерб в ходе реализации управленческого решения.

В этих подходах риск связывается с ситуацией, носящей принципиально стохастический характер.

Основные положения количественной оценки риска с учетом нестабильности внешней среды (концепция приемлемого риска) включают:

-ситуацию, в которой возможно принятие того или иного решения;

-неопределенность в наступлении тех или иных последствий (исходов)

каждого из вариантов решений (альтернатив);

-субъекта, принимающего и/или анализирующего решения с точки зрения их

последствий в интересующем его аспекте;

-оценку последствий принятия решений с точки их желательности или

нежелательности для субъекта.

Величина риска (степени риска) может измерятся двумя критериями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

Средне ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией; оно является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения, оно измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

Для этого на практике обычно применяют два близко связанных критерия: дисперсия и средне квадрагаческое отклонение. Дисперсия представляет собой среднее взвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых, формула 4.1.1.

где, о2-дисперсия;

х — ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

х — средне ожидаемое значение;

п — число случаев наблюдения (частота)

Среднее квадратическое отклонение, формула 4.1.2.

При равенстве частот имеет место частный случай, формулы 4.1.3,4.1.4.

(4.1.3) (4.1.4)

Среднее квадратическое отклонение указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак.

Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

Для анализа обычно используют коэффициент вариации — отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений, формула 4.1.5.

(4.1.5)

где, V- коэффициент вариации,%;

-среднее квадратическое отклонение; средне ожидаемое значение;

Коэффициент вариации — относительная величина. Поэтому на его размер не оказывает влияние абсолютные значения изучаемого показателя.

Ковариация доходностей двух акций портфеля может быть отрицательной?

С его помощью можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения.

Он изменяется от 0 до 100 %.

Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость; чем ниже коэффициент, тем меньше размер относительного риска.

Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:

до 10 % — слабая колеблемость;

10 — 25 % — умеренная колеблемость;

свыше 25 % — высокая колеблемость.

Существуют также несколько упрощенный метод определения степени риска.

Количественно риск инвестора характеризуется оценкой вероятной величины максимального и минимального доходов. При этом чем больше диапазон между этими величинами при равной их вероятности, тем выше степень риска. Тогда для расчета дисперсии среднего квадратического отклонения и коэффициента вариации используют следующие формулы 4.1.6,4.1.7,4.1.8.

σ2=Pmax(xmax − x)2+Pmin(x − xmin)2 (4.1.6)

(4.1.7)

×100 (4.1.8)

где Р — вероятность получения максимального дохода (прибыли, рентабельности);

Х — максимальная величина дохода (прибыли, рентабельности);

о — среднее квадратическое отклонение.

Критика вариации как меры риска. Существуют два довода против использования вариации в качестве меры риска. Первый — вариация учитывает отклонение в обе стороны по отношению к среднему значению. Действительно, реализованная доходность может быть как выше, так и ниже среднего значения, при этом первый случай также вносит вклад в величину вариации и, следовательно, риска. Инвестор же не расценивает превышение реальной доходности над ожидаемой как неприятный результат. Напротив, он только приветствует такой исход дела. Поэтому многие исследователи считают, что при измерении риска не должны рассматриваться случаи, когда возможная доходность выше ожидаемой.

Критерии количественной оценки риска. Если исходить из того, что предпринимательский риск — вероятность неудачи, то в этом случае критерием оценки риска является вероятность того, что полученный результат (прибыль, доход) окажется меньше планируемого значения, формула 4.1.9.

R=P(Dn-D) (4.1.9)

где, R- критерий оценки риска;

Рвероятность;

Dn планируемое значение результата;

Dфактический результат.

Недостатки такого расчета является возможность оценки только после получения результата.

В качестве критерия оценки риска предполагается и абсолютная величина,

которая определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что этот ущерб произойдет, формула 4.1.10.

R=Y·P(Y)(4.1.10)

где, R — степень риска;

Р (Y)- есродтоегъ ущерба,

Г- ожидаемый ущерб.

При оценке технических нововведений американские экономисты предлагают определить эффективность реализаций нововведений по формуле

(4.1.11)

где, П — ежегодный объем продаж нового изделия;

С — продажная цена изделия;

Т — жизненный цикл новшества (предполагаемый срок производства нового изделия или период от его освоения до снятия с производства);

Р — вероятность технического успеха (возможность практического повторения исследовательских идей в новой продукции).

Р — вероятность коммерческого успеха (возможность сбыта продукции на рынке и получение ожидаемых прибылей).

Е — затраты на реализацию, включая затраты на разработку, освоение производства и текущие производственные затраты.

Чаще всего показателем эффективности управленческого решения служит прибыль.

Рассмотрим в качестве примера обоснование выбора одного из двух альтернативных вариантов инвестиций в условиях риска. Пусть имеются два проекта А и В, в которые менеджер может вложить средства. Проект А в определенный момент в будущем обеспечивает случайную величину прибыли. Предположим, что ее среднее ожидаемое значение, математическое ожидание, равно mAс дисперсией Для проекта В эти числовые характеристики прибыли как случайной величины предполагаются равными соответственно т и . Средние квадратичные отклонения равны соответственно и . Возможны следующие случаи:

a) mА = mB, σ А < σ B, следует выбрать проект А’

b) mА > mB, σ А < σ B, следует выбрать проект А;

c) mА > mB, σ А = σ B , следует выбрать проект А;

d) mА>mB,σ А > σ B ;

е) mА < mB, σ А < σ B .

В последних двух случаях (d, e) решение о выборе проекта А или В зависит от отношения к риску менеджера. В частности, в случае (d) проект А обеспечивает более высокую среднюю прибыль, однако он и более рискован. Выбор при этом определяется тем, какой дополнительной величиной средней прибыли компенсируется для менеджера заданное увеличение риска. В случае (е) для проекта А риск меньший, но и ожидаемая прибыль меньшая. Субъективное отношение к риску учитывается в теории Неймана- Моргенштерна.

Хотя среднее квадратичное отклонение эффективности решения и

используется часта к качестве меры риска, оно не совсем точно отражает

реальность. Возможны ситуации, при которых варианты обеспечивают

приблизительно одинаковую среднюю прибыль и имеют одинаковые средние

квадратичные отклонения прибыли, однако не являются в равной мере

рискованными. Действительно, если под риском понимать риск разорения, то

величина риска должна зависеть от величины исходного капитала фирмы.

Теория Неймана-Моргенштерна это обстоятельство учитывает.

На рисунке 4.1.1 рассмотрен случай выбора из более двух вариантов инвестиций.

 

σ

G ·

F ·

C ·

B · D · H ·

A ·

0 m

Рисунок 4.1.1- Варианты выбора инвестиций

Характеристики вариантов показаны точками на плоскости (m, σ),где т средняя прибыль, получаемая в результате инвестиции, а с- среднее квадратичное отклонение прибыли.

Из рисунка 4.1.1 видно, что среди вариантов А, В и С наиболее предпочтителен А. Из вариантов В, D и Нследовало бы выбрать Н. Вариант Нлучше вариантов С и F.Однако сравнительная предпочтительность, например, вариантов A, D, F и G зависит от склонности менеджера к риску.

Вероятность коммерческого и технического успеха, то есть учет рынка и оценка его степени, определяются в зависимости от характера продукции, которую предполагается получить в результате реализации и других факторов.

Оценка конкретного риска предполагает расчет показателей риска посредством определения вероятности того, что предприятие понесет некоторый размер потерь. Иными словами, в основе оценки риска лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностями их возникновения. Эта зависимость находит отражение в специально строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение тгой кривой сложная задача, требующая достаточных знаний н опыта. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного

уровня потерь или так называемой кривой риска применяют различные

методы, среди которых можно выделить:

-статистический метод;

— метод экспертных оценок;

— аналитический метод.

Существующие методы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но7 так или иначе, они

позволяют произвести оценку риска совершения практически любых управленческих решении,

1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 |

Статистические методы.

Суть статистических методов оценки риска заключается в определении вероятности возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик. Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, коэффициент бета.

Величина риска (степень риска) измеряется двумя критериями:

1) среднее ожидаемое значение;

2) колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение — это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения. Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который мы ожидаем в среднем.

Т. Е. если известно, что при вложении капитала в мероприятие А из 120 случаев прибыль 250 тыс. руб. была получена в 48 случаях (вероятность 0,4), прибыль 200 тыс.

Определение и измерение риска.

руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3) и прибыль 300 тыс. руб. была получена в 36 случаях (вероятность 0,3), то среднее ожидаемое значение составит (250 х 0,4 + 200 х 0,3 + 300 х 0,3) = 250 тыс. руб.

Аналогично находим, что при вложении капитала в мероприятие Б средняя прибыль составила (400×0,3 + 300×0,5 + + 150 х 0,2) = 300 тыс. руб.

Среднее ожидаемое значение определяется по формуле:

r – произвольное мероприятие, которое может иметь n возможных исходов ri, а каждый исход имеет вероятность pi.

Средняя величина представляет собой обобщенную количественную характеристику и не позволяет принять решения в пользу какого-либо варианта вложения капитала.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т. е. определить меру колеблемости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

Для этого на практике обычно применяются два близко связанных критерия: дисперсия и среднее квадратическое отклонение.

Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых.

;

где σ2 —дисперсия;

σ – среднее квадратичное отклонение

ri ожидаемое значение для каждого случая наблюдения;

среднее ожидаемое значение;

п – число случаев наблюдения (частота).

Среднее квадратическое отклонение является именованной величиной и указывается в тех же единицах, в каких измеряется варьирующий признак.

Дисперсия и среднее квадратическое отклонение являются мерами абсолютной колеблемости.

Ковариация – показатель сближения любой пары произвольных переменных. Например, при неожиданном росте процентных ставок фондовый индекс имеет тенденцию к понижению. Это пример двух переменных с отрицательной ковариацией.

r и х – случайные величины

n – количество возможных общих исходов для r и х

pi – вероятность наступления i-того исхода.

Недостатки показателя ковариации:

1. ковариация не имеет пределов и может оказаться любым числом, большим или малым.

2. числовое значение ковариации зависит от единиц измерения, применяемых в отношении случайных величин. Например, числовое значение ковариации между ростом и весом человека зависит от того, измеряются ли эти величины в дюймах и футах, или сантиметрах и килограммах. Поэтому трудно проводить сравнение различных значений ковариации.

Задачу сравнения степени связи между различными парами случайных величин можно более эффективно решить при помощи коэффициента корреляции, который колеблется в диапазоне от -1 до +1.

Для анализа риска обычно используют коэффициент вариации. Он представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений.

где V —коэффициент вариации, %;

Вариация – это особый случай ковариации актива с самим собой.

Коэффициент вариации — относительная величина. Поэтому на размер этого коэффициента не оказывают влияние абсолютные значения изучаемого показателя. С его помощью можно сравнивать даже колеблемость признаков, выраженных в разных единицах измерения. Коэффициент вариации стандартизирует среднее квадратическое отклонение и позволяет рассчитать риск, приходящийся на единицу доходности.

Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации: до 10% — слабая колеблемость; 10-25% — умеренная колеблемость; свыше 25% — высокая колеблемость.

«Дерево» вероятностей.

Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти.

Метод дерева вероятностей распространен в зарубежной практике. Он позволяет точно определить вероятные будущие денежные потоки инвестиционного проекта в их связи с результатами предыдущих периодов времени. Если проект вложения капитала приемлем в первом периоде времени, то он может быть также приемлем и в последующих периодах времени.

Если же предполагается, что денежные потоки в разных периодах времени являются независимыми друг от друга, тогда необходимо определить вероятное распределение результатов денежных потоков для каждого периода времени.

В случае, когда связь между денежными потоками в разных периодах времени существует, необходимо принять данную зависимость и на ее основе представить будущие события так, как они могут произойти.

В качестве примера произведем дерево вероятностей для трех периодов времени (рис.).

Дерево вероятностей показывает, что если в периоде 1 результатом будет верхняя ветвь, то она приведет в периоде 2 к другому множеству возможных результатов, чем это было бы, если бы результат в периоде 1 выражался нижней ветвью. Аналогичная картина наблюдается и при переходе от периода времени 2 к периоду 3. Для каждой из ветвей денежные потоки привязаны к вероятности.

В периоде 1 результат денежного потока не зависит от того, что было прежде. Поэтому вероятности, связанные с двумя ветвями, называются исходными вероятностями. Для всех последующих периодов (т. е. периодов 2, 3 и т. Д.) результаты денежных потоков зависят от предыдущих результатов. Поэтому вероятности этих периодов называются условными. Кроме того, существует совместная вероятность, которая представляет собой вероятность по­явления определенной последовательности денежных потоков. Совместная вероятность равна произведению исходной и услов­ной вероятностей.

Рассмотрим пример.

Фирма оценивает возможность производства нового товара А со сроком использования два года. Стоимость товара 1000 тыс. руб. Величина денежного потока зависит от спроса на данный товар. Дерево вероятностей возможных будущих денежных потоков, связанных с новым товаром, имеет вид (см. табл.):

Таблица. Иллюстрация дерева вероятностей денежных потоков при производстве и реализации нового товара А

1-й год 2-й год Ветвь
Исходная вероятность Денежный поток (прогноз), тыс. руб. Условная вероятность Денежный поток (прогноз), тыс. руб. № ветви Совместная вероятность
0,4   300 0,3 0,4*0,3 = 0,12
0,7 0,4*0,7 = 0,28
  0,6   600 0,4 0,6*0,4 = 0,24
0,6 0,6*0,6 = 0,36
  Итого: 1,0

Таким образом, риск имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности. Для количественной оценки риска необходимо знать все возможные последствия отдельного действия и вероятность их возникновения.

Дата добавления: 2015-12-08; просмотров: 775;

Применение методов расчета степени риска

Необходимо улучшать общее понимание методов расчета риска ССЗ у пациентов, медицинских работников (соответствующие клиницисты), налогоплательщиков, и политических деятелей, включая воздействие посредством печатных изданий. Воспринятая отдельная выгода — ключевой стимул для многих пациентов. Применение методов расчета риска может быть улучшено при использовании двух главных подходов: применения стимулов и компьютеризации.

Оценка и анализ рисков

Стимулы, как показано, были эффективны в Великобритании, где схема QualityandOutcomesFramework (QOF) (схема показателей качества и результата) связывает первоначальное лечение с достижениями определенных целей, основанных на фактических данных при предоставлении услуг в сфере здравоохранения. QOF, является формой расчета вознаграждения, подразумевающую выдачу оплаты за первичную профилактику риска путем расчета риска у пациентов при регистрации гипертонии в 2009 году.

Компьютеризация может быть совмещена с одним из трех подходов и идеально подходит для всех трех. Пациенты могут выполнять самостоятельно оценку, используя инструменты оценки степени риска онлайн, такие как SCORE (метод расчета степени риска). Калькуляторы оценки степени риска онлайн могут использоваться вне зависимости от того имеется или нет возможность измерить холестерин или АД. Неудобство данного подхода – это то, что он требует чрезвычайной мотивации и компьютерной грамотности от пациентов.

Оценка пациентов с высоким риском может быть выполнена с использованием доклинических данных о населении, путем составления списка людей, оцениваемых с точки зрения наличия у них высокой вероятности развития болезни и позволяющая врачам уменьшить затраты, в первую очередь оказывая помощь самым соответствующим пациентам. Этот подход требует наличия четкой электронной базы данных пациентов и требует существенной финансовой поддержки; однако, он позволяет охватить всех пациентов и позволяет реализовать рациональный подход к идентификации пациентов, наиболее подверженных риску, и которые смогут получить своевременную помощь в результате лечения в первоочередном порядке.

Наконец, встроенные калькуляторы риска ССЗ автоматически обеспечивают расчет риска ССЗ, основанный на данных, извлеченных из электронного отчета пациента. Например, в Новой Зеландии, системные усовершенствования программного обеспечения в организациях, оказывающих первую помощь, были очень успешны, увеличив уровень скрининга степени риска по ССЗ с 4.7 % до 53.5 % более чем за 12 месяцев (n = 6570); 550 интеграции сетевой системы поддержки принятия решений (PREDICT-ССЗ) с первой помощью, электронное программное обеспечение по архивации медицинской документации улучшило документирование риска ССЗ по четырем направлениям в организациях первой помощи среди 3564 пациентов. Слабость этого подхода — необходимость наличия электронного отчета, тот факт, что данные часто отсутствуют, и нехватка однородности в методе расчета риска.

Дата добавления: 2016-11-28; просмотров: 153;

Чем измеряются риски — Курсовая Работа, раздел Экономика, — 2001 год — Риски предприятия, методы их оценки Чем Измеряются Риски.

Измеритель риска — йота-коэффициент

Сказанное Выше Характеризует Категорию Риск С Качествен…

Чем измеряются риски. Сказанное выше характеризует категорию риск с качественной стороны, но создает основу для перевода понятия предпринимательский риск в количественное.

Действительно, если риск определяется как опасность потери ресурсов или дохода, то, очевидно, существует его количественная мера, определяемая абсолютным или относительным уровнем потерь, измеряемых в материальном или денежном выражении.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном физическом или стоимостном денежном измерении в рублях, если только ущерб поддается такому измерению. При таком подходе говорят Ты рискуешь потерять велосипед или На лицо риск потерять миллион рублей.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предпринимателя, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход прибыль от предпринимательства. При таком подходе говорят Существует риск потери половины прибыли. Базовые показатели, используемые для сравнения, отсчета, будем называть расчетными, или ожидаемыми показателями прибыли, затрат, выручки.

Значения этих показателей, как известно из предыдущего изложения, определяются при разработке бизнес-плана, в процессе расчета предпринимательской операции. Соответственно, потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери это, в первую очередь, случайное снижение предпринимательской прибыли.

Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска связан прежде всего с изучением потерь. Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери в данной бизнес-операции, то тем самым уже получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель, проводя подобную операцию. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных, вероятных потерь, следует понимать и учитывать случайный характер таких потерь. Возникнут потери или нет, какова будет их конкретная величина зависит от того, как сложатся события в ходе выполнения бизнес-операции. Эти условия носят во многом неопределенный характер, и предвидеть их заранее не представляется возможным. Кто может гарантировать бизнесмену погоду, спрос на его товары, цены на рынке, сохранность товаров и многое другое, от чего зависит результат операции Так как предпринимательские потери имеют случайный характер, то они характеризуются не только величиной, но и вероятностью того, что достигнут именно такой величины.

Иначе говоря, при оценке возможных потерь следует говорить как об их величине, так и о вероятности того факта, что они составят данную величину. Как известно, вероятность события измеряется относительным числом случаев, в которых наступает данное событие.

Предположим, что бизнесмен выращивает кроликов. Часть кроликов может погибнуть от случайных заболеваний, что, несомненно, принесет убытки. Пусть общее количество кроликов равно тысяче. На основании длительного опыта кролиководу известно, что вероятность потерять до десяти кроликов, или 1 стада составляет, скажем, 0,2. Это значит, что в двух случаях из десяти наблюдаются именно такие потери. Так как потери есть случайная величина, характеризуемая как уровнем потерь, так и вероятностью возникновения такого уровня, то кролиководу следует знать вероятность не только одного уровня потерь до 10 кроликов, но и других уровней.

Перед его глазами должна быть целая таблица такого рода Приложение 2. Из таблицы видно, что наиболее вероятна гибель от случайных заболеваний от 10 до 50 кроликов из тысячи, так как вероятность такого события составляет 0,6, то есть наблюдается в 6 случаях из 10. На этот уровень потерь и следует больше всего ориентироваться как на чаще всего случающийся Райзберг Б. А. Основы бизнеса Учебное пособие.

М. 2000, стр. 227-228. Говоря об исчислении вероятных потерь в процессе их прогнозирования, надо иметь в виду одно важное обстоятельство. Случайное развитие событий, оказывающее влияние на ход и результаты предпринимательства, способно приводить не только к потерям в виде снижения результата. Одно и тоже случайное событие может вызвать увеличение затрат одного вида ресурсов и снижение затрат другого вида, то есть наряду с повышенными потерями одних ресурсов может наблюдаться экономия других.

В рассмотренном выше примере кроликовод несет потери при гибели кроликов, так как не сможет их продать. Но в то же время в связи с уменьшением количества кроликов он экономит на расходах, связанных с их содержанием. Так что, если случайное событие оказывает двоякое воздействие на конечные результаты предпринимательства, имеет и неблагоприятные, и благоприятные последствия, при оценке риска надо в равной степени учитывать и те, и другие.

Иначе говоря, при определении суммарных возможных потерь следует вычитать из расчетных потерь сопровождающий их выигрыш. 3.

– Конец работы –

Эта тема принадлежит разделу:

Риски предприятия, методы их оценки

В дальнейшем я хотел бы развить эту тему при написании дипломной работы. Я считаю, что данный вопрос в настоящее время очень актуален в России, так как… С другой стороны, он обычно невелик, особенно если человек осторожен. Другое дело риск предпринимателя.На такой риск…

Если Вам нужно дополнительный материал на эту тему, или Вы не нашли то, что искали, рекомендуем воспользоваться поиском по нашей базе работ: Чем измеряются риски

Что будем делать с полученным материалом:

Если этот материал оказался полезным ля Вас, Вы можете сохранить его на свою страничку в социальных сетях:

admin